建材之城讯：近期钢价走势极为动荡,节前出现极为罕见的螺纹钢、铁矿石、焦炭焦煤等黑色产业链多个品种全面涨停景象。为了了解市场真实情况,我们特地对钢厂、贸易商、工地配送商等市场各参与方进行了实地调研,调研结果显示,基本面并没有支持大幅上涨的因素,螺纹钢需求转弱、钢厂库存上升、铁矿供需两弱,加之出口退税调整之后对钢厂出口回流压力较大,钢市多方利空仍需消化,短期钢价或将以下跌为主。
螺纹需求转弱,钢厂盈利尚可
从市场销量来看,12月销量较11月整体下滑,尤其是华北、东北一带萎缩明显,同期的华东、华南销量尚可,这也造成了12月北京地区钢价下跌接近300元/吨,但华东仅回落150元/吨左右。
从钢厂产量来看,随着11月集中检修的陆续结束,12月以来钢厂开工率普遍上升,而目前建材企业多数盈利,少数亏损;板材生产企业甚至是大部分盈利的状况显然无法倒逼钢厂减产。所以目前高炉厂家多无检修减产计划,仅是山东钢厂为了缓解省内库存压力,开协调会议要求检修限产,但执行效果尚有待观察。
从钢厂利润来看,12月华东、山东、唐山等地的主流钢厂税前铁水生产成本从1550-1700不等,部分高价销售区域钢厂螺纹钢生产毛利在200-300元/吨,卷板生产毛利也在200-300元/吨,但部分低价区域钢厂已经是盈亏平衡,甚至小幅亏损。不过,由于当前亏损尚不普遍,所以无法倒逼钢厂减产。
从钢厂成材库存来看,目前库存压力最大的地区仍是山东地区,河北钢厂库存也开始逐渐上升,而华东、东北等地钢厂库存尚不及去年同期水平,整体来看,钢厂成材库存压力较去年同期有所缓解,但区域分化较为明显,且从趋势来看,1-2月的库存上升压力将继续加大。
从贸易商操作来看,今年突出特点的钢厂后结算占比加大,尤其是冬储订货资源,基本都是后结算为主,甚至有钢厂可以几个月时间范围内任意点价结算。所以贸易商普遍没有推涨动力,价格调整完全根据到货节奏和出货需要而定,比如前期北京贸易商就是因为到货增多库存上升而大幅降价促销,而华东贸易商反馈,1月上旬北方资源到货会较为集中,加上本地大厂出口订单生产结束,资源转而投放国内市场,省内和外地的集中到货恐加快华东市场跌价速度。
从明年新开工需求来看,工地配送商反馈今年年底的回款极为困难,明年的配送利润较今年继续下降。而明年市政桥梁等基建项目尚可,保障房虽然回款不好但开工也还算正常,但是商业地产项目情况会较今年继续下滑,对明年需求整体并不乐观。不过由于今年春节较晚,预计3月上旬开始就会陆续有工地开工,市场成交很快能开始活跃。
矿石供需两弱,钢厂按需采购
2014年全年铁矿石价格接近腰斩,普氏62%指数12月基本维持在70美元以下,国内矿山受到严重打击,陆续关停,即使价格跌至如此低的位置,钢厂对铁矿石依旧没有明显的补库意愿。从铁矿石库存来看,华东各家钢厂库存于上月相比略有下降,基本维持在15-45天左右,各大钢厂仍以按需采购、低库存运作为主,高频率、小批次采购成为今年新的特点。同时,部分钢厂认为目前块矿价格太高、资源偏少,所以下调了块矿比例,准备加大烧结比例。另外,钢厂表示目前铁矿石市场供需弱平衡,受制于年末资金紧张,尽管资源不多,但也无法涨价,所以目前普遍没有抄底想法,始终维持正常采购节奏。
出口退税取消引发市场担忧
就在2014年最后一个交易日结束之后,国务院常务会议决定自2015年1月1日起取消含硼钢出口退税。这个政策即时生效,针对的近段时间钢厂销售占比较大,即是出口量比较大的含硼钢。据了解含硼钢共四个税号,今年1-11月累计出口量占同期出口总量的43%,短期来看,无论是钢厂对于政策的自我调节消化,还是国外客户对产品和价格的变化接受都需要时间,所以对一季度钢材出口冲击会比较明显。而我们一线调研情况来看,由于担心1月出口退税调整,很多钢厂都在加紧生产前期出口接单资源,赶在政策出台前报关出口,并暂缓接新的出口订单。而1月1号起,取消含硼钢材出口退税政策突然落地,且没有缓冲期。由于前11月含硼材出口占出口总量的40%左右,尽管钢厂可以通过加入其他元素进行调整,或者提高出口报价来应对政策的变化,但这都是需要增加成本以及有效的时间磨合,所以1-2个月的出口下滑不可避免。
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